2013年2月27日星期三

焦点新闻-新浪科技: 分析称Twitter估值100亿美元并不虚高

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分析称Twitter估值100亿美元并不虚高
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Feb 27th 2013, 15:48



《华尔街日报》网站编辑丹尼斯·伯尔曼(Dennis Berman)周三发表文章称,Twitter有着与互联网"摇钱树"谷歌同样的盈利潜力,这一点从从周日晚的奥斯卡颁奖典礼上即可略窥一斑。因此,为Twitter估值100亿美元并不虚高。

Twitter拥有与互联网"摇钱树"谷歌同样的盈利潜力。


如果你看过周日晚的奥斯卡颁奖典礼,就能发现Twitter所展现出的巨大影响力。期间,广告主和演员们都纷纷发表Twitter消息,好像整个世界都建立在Twitter之上,就连强大的电视台都沦为了社交媒体的配角。


毫无疑问,Twitter和投资者也清楚这种文化趋势。最近几周,Twitter完成了部分股份交易,为公司估值90亿美元,甚至有人认为超过100亿美元。


对于Twitter而言,这是很了不起的成就,因为公司商业化仅仅3年,主要向广告主销售"赞助消息"(sponsored tweets)。


该业务模式吸引了广告主的兴趣。调研公司eMarketer预计,2014年Twitter年营收将达8.08亿美元。而风险投资人士更加乐观,认为届时Twitter年营收将超过10亿美元。相信eMarketer很快会调高其预期。


基于当前的财务表现,Twitter还不值100亿美元。但这几乎无关紧要,因为问题的关键在于:Twitter究竟能发展到多大规模,达到何种盈利程度。


仔细分析来自调研公司Triton Research的数据,我们不难从Twitter身上看到谷歌过去的影子。


当前,凭借并不十分成熟的产品,Twitter从2亿多月活跃用户身上每人获得4美元的营收。而且,该数字将继续增长。保守预计,到2016年可达到7美元。


皮尤研究中心(Pew Research Center)数据显示,Twitter用户数量很难达到Facebook的10亿级别。但在2012年的后9个月里,Twitter用户数量增长了40%多。


在未来三年内,如果能持续维持33%以上的涨幅,Twitter活跃用户量将达到5亿左右。当然,这需要Twitter在美国以外地区赢得更多用户。


国际市场正是Twitter未来需要重点强化的市场。Twitter海外竞争对手正在高歌猛进,而Twitter目前尚未打进中国市场。但从本届奥斯卡颁奖典礼可以看出,Twitter无需进行太多的广告推广,因为其它人自己掏钱为其做广告。


基于上述5亿用户和每用户平均收入7美元的预计,Twitter年营收将达35亿美元,与谷歌2004年时的年营收相差无几。而此时,Twitter魔力还没有完全施展。


Twitter模式的神奇之处在于免费的劳动力。用户每日发送约4亿条消息,而Twitter无需为此支付一分钱。与Facebook一样,这是用户自愿的,并乐此不疲。


此外,与Facebook和谷歌一样,Twitter广告的自动化程度也很高,广告主可以自主完成。Twitter上周还表示,将进一步对广告主访问其系统的方式进行改善。


当前,企业往往喜欢将自己鼓吹为"平台",但Twitter确实是个平台。Twitter必须要通过投入来维护其基础设施,还要持续改进用户界面。但一旦完成这些工作,Twitter就可以坐享其成。


这意味着Twitter可以以很少的成本获得极大的规模。尽管Twitter并没透露相关数据,但包括投资者和风险投资界人士认为,Twitter的利润率高达30%至40%。


简单起见,将Twitter净利率降至谷歌2004年时21%的水平,基于谷歌17倍的市盈率,可以得出Twitter的估值为125亿美元。


至于风险,Twitter的主要风险在于国际业务的增长。此外,广告主在Twitter上的广告支出也可能有上限。与谷歌,甚至是Pinterest的许多用户不同,Twitter用户在进行浏览时并没有明确的购买意图。

另外,还有用户疲劳问题,即用户因为过多的信息而对Twitter感到厌烦。这是Twitter将来需要避免的问题。


纽约风险投资基金FirstMark Capital经理里克·海兹曼(Rick Heitzmann)称:"后期风险投资是评估一家公司最困难的时期。该时期的企业规模没小到让人可以冒险投资,也没大到让人了解其增长率或利润率,而是处于两者之间。"


当初Facebook IPO(首次公开招股)的不当定价提醒了人们硅谷最糟糕的趋势——文化模式可以迫使人们对事物的价值达成毫无疑问的一致意见。将来,硅谷还会在Twitter身上继续这样做,但这一次也许是正确的。   转自华尔街日报

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